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　　近期美伊军事冲突扰动全球市场，外部不确定性明显放大，波动加剧。但地缘冲突只是过客，科技始终是C位的常驻嘉宾。

　　科技板块从不缺故事，缺的是看懂复杂链条的眼睛。产业链盘根错节，业绩兑现的不确定性更高，估值体系多元，正因如此，主动基金经理才有机会在别人看不清的地方，拿下被错杀的标的，兑现超额收益。

　　在这个喧嚣的赛道里，陈思靖选择了一条更难的路。他不追热点，不抱团，坚持“Tick-tock”的交易策略，靠挖掘被市场忽视的标的创造超额收益，交出硬核业绩。

　　由陈思靖管理的国泰海通创新成长（A:018325， C:018326）自其任职以来累计收益率达173.47%/171.85%，同期比较基准收益31.52%，A份额超额收益141.95%。

　　陈思靖在管理的另一只产品，国泰海通领航成长一年持有（A:015368， C:015369）于一季度获得晨星三年五星评级，自其任职以来累计收益率达119.77%/117.08%，同期比较基准收益16.43%，A份额超额收益103.34%。

　　当市场几乎都在谈论光模块时，陈思靖把目光投向了更远的地方。预期打得过满，拥挤的交易往往意味着赔率的下降。真正的超额收益往往不在人声鼎沸处，而在那些“尚未被充分定价”的角落里。

　　展望二季度，我们认为即使在战争背景下，科技行业韧性依旧，AI的资本开支主要来自以云厂商为代表的科技巨头，其在资本开支主要受技术周期的驱动，与宏观经济的相关性较小，依然是增长最为确定的板块；而供应链方面，半导体的核心价值来自于知识产权，生产所用的原材料量少而价高，一般是全球供应链保障中有最高优先级，并且一旦确定供应链转移，就会很快有充分的供应，历史上都有过预演；此外，中国在当前混乱的国际形势中保持了独特的稳定性，有利于产业链竞争优势的进一步加强，因此我们依然看好局势缓和后科技行业的表现。

　　投资的具体方向来说，投资依然主要围绕AI和半导体。国产算力经过相对较长时间的回调和估值消化，目前相对处于一个风险收益比更加合适的位置，加上产业链超预期的信息持续出现，本基金加大了这一方向的配置；存储板块依然值得挖掘，虽然涨价预期在逐渐降温，但出货量持续大幅增长的趋势不会改变，后期我们会更加关注量的提升带来的机会；此外，我们对底部的市场关注度相对较低的模拟、功率等环节依然保持积极关注，并且对基本面出现积极变化的公司依然保持配置，期待后续周期上行超预期的机会。”

　　（以上内容节选自国泰海通创新成长混合型发起式证券投资基金2026年第1季度报告）

　　业绩数据来源：国泰海通资管、wind。产品业绩经托管复核。数据截至2026.03.31；基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金取得超额收益不代表一定取得正收益。

　　排名数据来源：国泰海通证券，截至2026.03.31；注：近两年排名时段选取2024.04.01-2026.03.31；近三年排名时段选取2023.04.01-2026.03.31。国泰海通领航成长一年持有A所属基金分类为混合型-主动混合开放型-强股混合型。A份额近一年排名为95/4010；近两年排名为74/3541。国泰海通创新成长混合发起A所属基金分类为混合型-主动混合开放型-强股混合型。晨星评价来源于晨星资讯，数据截至2026.03.31。

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　　市场有风险，投资须谨慎。国泰海通资管承诺以恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用产品资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。国泰海通资管旗下产品的过往业绩不构成对产品未来业绩表现的保证。投资者在进行投资前应当认真阅读产品合同、招募说明书、产品资料概要等信息披露文件，自主做出投资决策，自行承担投资风险。

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