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　　2025年大成价值增长混合A类份额净值增长率为16.05%，超过同期业绩比较基准（沪深300指数×80%+中债综合指数×20%）的14.27%，超额收益1.78个百分点；C类份额净值增长率15.59%，超额收益1.32个百分点。过去一年基金净值波动率（A类1.21%）高于基准波动率（0.76%），显示组合风险水平略高于市场。

　　报告期内，基金股票投资收益（含买卖差价及股利）达41,290,519.47元，其中买卖股票差价收入34,308,283.15元，较2024年的-186,900,876.17元实现根本性改善，同比增长118.35%。债券投资收益4,283,974.60元，占总投资收益的9.39%。公允价值变动收益115,691,875.00元，主要来自股票持仓估值提升。

　　2025年A股成长风格主导，创业板指（+49.57%）、科创50（+35.92%）领涨，有色金属（+94.7%）、科技板块涨幅显著。基金管理人在年报中承认，年初虽采取积极策略，但对科技赛道的持续性和涨幅判断不足，均衡配置与市场风格冲突，导致未能充分把握行情。

　　截至2025年末，基金股票投资占资产净值比例75.79%，债券投资占21.43%，现金及等价物占2.78%。行业配置高度集中于制造业（67.85%），信息传输、软件和信息技术服务业仅占4.20%，显著低于市场平均水平。前三大重仓股盐湖股份（7.54%）、中际旭创（6.49%）、立讯精密（5.69%）均为制造业企业，科技板块配置不足。

　　报告期内，基金通过华创证券、财通证券等券商交易单元进行股票交易，前五大券商佣金占比达65.5%（华创16.98%、财通14.55%、中泰12.36%、中金11.09%、民生10.52%），集中度较高。关联方光大证券2024年股票交易佣金占比11.49%，2025年未发生关联交易，佣金支付合规性改善。

　　期末基金总持有人户数70,841户，户均持有份额18,067.87份。个人投资者持有份额占比99.03%，机构投资者仅占0.97%，持有人结构高度散户化。C类份额持有人49户，户均持有3,237.78份，机构持有占比7.30%，略高于A类。

　　A类份额全年净赎回116,616,517.60份，赎回率8.35%；C类份额净申购35,400.96份，规模较小。开放式基金份额变动显示，投资者对传统价值风格认可度下降，可能转向成长类产品。

　　管理人展望2026年“科技和制造方向将获资源倾斜”，建议关注基金在芯片、人工智能、生物制造等领域的布局调整。若能及时优化行业配置，契合“十五五”规划方向，或有望改善业绩表现。

　　管理人认为，2026年全球财政货币双宽延续，大国竞争加剧，提升国家硬实力的科技和制造方向将成核心赛道。基金将“更多理解科技赛道魅力”，但具体调整动作需观察后续持仓变化。投资者需警惕策略转换滞后风险，同时关注科技板块配置提升带来的业绩弹性。

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